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耶伦能否给市场惊喜?这个交易者给出了他的答案

2017年08月25日 16:22   来源:第一财经网    作者:小鱼
  据国外著名金融博客零对冲报道,美东时间周四下午14:50左右,有交易者建立了名义价值接近110亿美元的订单,押注预期耶伦讲话将偏向鹰派,燃爆央行年会。
 
  杰克逊霍尔年会已拉开帷幕,美联储主席耶伦和欧央行行长德拉基将分别发表讲话,金融市场严阵以待。
 
  据国外著名金融博客零对冲报道,美东时间周四下午14:50左右,有交易者建立了10750手欧洲美元期货的空头头寸,名义价值接近110亿美元,因预期耶伦讲话将偏向鹰派,推高美联储的加息预期,燃爆央行年会。
 
  欧洲美元是指存放在美国境外商业银行中的美元,而欧洲美元期货是投资者对冲加息风险或押注美联储政策路径及时机的工具。卖出期货合约的投资者押注联邦基金目标利率未来将会上升,并通过这种方式对冲加息风险,反之亦然。上一次市场出现如此大的押注还是在去年美国大选的时候。
 
  据彭博报道,这个交易者或是为了从欧洲美元远期价格曲线中获利,因预期耶伦使加息预期有所上升。近期该曲线走出年内最平缓的走势,表明基于隔夜指数掉期利率(OIS)的美联储12月加息概率已下降至30%。根据芝商所(CME)的数据,2020年12月交割的欧洲美元期货(Eurodollar futures)的未平仓合约数量大涨10%。
 
  嘉盛集团研究主管布鲁克斯(Kathleen Brooks)表示,市场已做好准备迎接各国央行口头打压本国货币。任何“强硬”言论都或给市场造成大波动,预计德拉基将谨言慎行,不会透露任何有关结束购债计划的信息;而耶伦作为美联储主席的任期很可能在明年1月到期,因而可能冒险解释美联储为什么在通胀迟滞之际愿意加息。
 
  一旦她发出支持在低通胀环境中加息的言论,都可能被视为态度“强硬”,从而利多美元。
 
  和布鲁克斯一样,这名交易者似乎确信耶伦会给市场带来一个大惊喜,不过,大多数交易者认为耶伦只会“老调重弹”,正如德银策略师所指出的,美国通胀疲软及宽松的金融环境之间存在一种紧张关系,考虑到耶伦演讲的题目是“金融稳定性”,她可能只会强调其中一个方面。但总体而言,市场将对耶伦讲话后12月加息预期的变化十分敏感。
 
  瑞银指出,美联储联邦公开市场委员会(FOMC)对资产负债表正常化已经加大了与市场的沟通,同时也提高了透明度。此次耶伦讲话难有亮点,虽然有关缩表的一些细节有待披露,但该行预计杰克逊霍尔年会不会给市场带来新信息。在美联储货币政策正常化一事上,此前耶伦也已经做出了明确表态,加息前景将取决于通胀预期。
 
  此次耶伦讲话的主题是“金融稳定性”,在6月和7月的议息会议上,美联储官员都对金融稳定性进行过讨论。最新的货币政策会议纪要显示,“部分”委员指出,长期极低的收益率可能会突然反弹,或者引发过度冒险;此外,FOMC也认为股票估值和商业地产可能会成为金融不稳定性的来源。但总的而言,美联储对当前的金融稳定性风险感到满意,且将继续监控事态的发展。
 
  接下来的24小时内,两位央行大佬的讲话将检阅金融市场,这名重仓押注的交易者能否如愿赚得“盆体满钵”?今晚和次日凌晨耶伦和德拉基的讲话值得拭目以待!
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